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　　华泰证券指出，统计口径调整将推升10月M1同比增速3.8个百分点至-2.3%。从2019年1月起，央行要求非银行支付机构客户备付金全部集中存管，在央行资产负债表记为“非金融机构存款”。截至今年10月，支付机构客户备付金余额为2.4万亿元。同时，调整前口径M1余额为63.3万亿元，个人活期存款为39.4万亿元。由此，调整口径后的M1余额将为105.1万亿元，同比降幅将从调整前的6.1%收窄至2.3%，即M1同比增速将上升3.8个百分点。同时，口径调整后的M1同比增速仍然偏弱，主要反映企业盈利承压、以及财政支出增长偏弱的影响。

　　中信证券认为，“调整后M1增速”绝对值始终高于原规则下的M1增速，同时长期波动也更为稳定，同时M2与M1的增速剪刀差在2024年10月亦由13.60%下降至9.83%；虽然“调整后M1”指标较原M1在绝对数值上有一定优化，但其仍不能掩盖目前经济信用环境整体偏弱的状态，复盘来看今年以来“调整后M1增速”仍呈持续下行的趋势并回落至负区间，同时M2与其剪刀差仍处于较高水平；此外，调整后的M1指标在经济预测上仍对PPI、工业产成品存货等指标有较好的指引效果。

　　“老口径M1增速波动主要是单位活期主导，单位活期波动主要受企业经营现金流影响，所以对宏观经济的波动更敏感，对企业经营盈利也有较好映射，所以资本市场关注也有较好的前瞻作用，所以市场关注度较高。今年M1增速的明显下行，有部分是手工补息整改的影响，导致波动幅度有些失线月份消退，所以新口径M1准备适时推出。”招商证券银行团队指出，口径调整本身不影响经济本身。新口径增速波动幅度下降，但趋势大概率和老口径一致，所以对市场信号意义仍在。M1增速回升是经济活跃度回升的映射，利好资本市场情绪，有利于缓和银行息差压力，中收回升，结算性负债和中收占比高的银行会更受益。